Рынок M&A – осторожность берет верх
Укрепление уверенности крупных корпораций в перспективах мировой экономики очевидно, однако даже эксперты не понимают, почему эти же корпорации боятся предпринимать реальные шаги и проводить сделки. Такие тенденции описываются в последнем обзоре серии регулярных полугодовых исследований «Барометр уверенности компаний», которое было проведено «Эрнст энд Янг».
Так, вплоть до 87% респондентов уверены, что состояние мировой экономики стабилизировалось или улучшается. 72% уверены, что в ближайший год на рынке слияния и поглощения увеличится количество сделок. При этом, лишь 29% реально готовы пойти на приобретение.
Пип МакКрости, вице-президент Ernst & Young Global, комментирует: «Обычно такой оптимистический настрой материализуется в существенные объемы капиталовложений и активности на рынке M&A, однако сложившуюся ситуацию скорее можно назвать парадоксальной: несмотря на декларируемую компаниями уверенность, заявленные планы абсолютно не соответствуют ожиданиям. За последние несколько лет зависимость числа сделок на мировом рынке M&A от исторических показателей активности сделок утратила линейный характер. Хотя признаки улучшения налицо, осторожность пока берет верх.
Региональная специфика
Региональная специфика отчетливо прослеживается в настроениях на рынках M&A: в Бразилии на покупку нацелены 45% руководителей компаний, в то время как в России аналогичные намерения имеют лишь 12% опрошенных – еще одно подтверждение неоднозначности ситуации в сложных макроэкономических условиях, даже на развивающихся рынках. На развитых рынках 27% британских компаний планируют приобретение активов по сравнению с 29% компаний в США.
Сохраняется интерес к приобретению активов в развивающихся странах, при этом Китай остается первым по привлекательности инвестиционным рынком. Вторую и третью позиции занимают соответственно Индия и Бразилия, США сохраняют место в первой пятерке. Вместе с тем, несмотря на всю важность деятельности на развивающихся рынках, без которых вряд ли приходится говорить о реализации планов развития, 60% компаний заявляют о пересмотре стратегии работы на этих рынках, где отмечается замедление роста, и о более пристальном внимании, которое они намерены уделять инвестиционным решениям и процессам.
Секторная специфика
Наиболее вероятны приобретения в следующих секторах: технологии, автомобильная отрасль, медико-биологические науки, потребительские товары и нефтегазовая отрасль. Наименее перспективны в этом отношении: сектор ТЭК, горнодобывающий сектор, финансовый сектор, производство различных промышленных товаров.
Чрезмерная осторожность – тоже риск?
Действительно, как же расти рынку, если не происходит никаких динамичных сделок, и все ждут, что сделает первый шаг кто-то другой за тебя? В заключение Пип МакКрости выражает данную идею: «Учитывая, насколько серьезно укрепилась уверенность компаний и насколько хорошо выглядят фундаментальные показатели, отсутствие готовности к приобретениям несколько удивляет. Прежде чем заключать сделки M&A, руководители компаний продолжают ожидать окончательного восстановления экономики. Тем не менее, чрезмерная осторожность может вскоре обернуться риском.
Уверенность в экономической ситуации, условия кредитования и высокая оценочная стоимость вкупе с активной социальной позицией акционеров — все это ясно сигнализирует о том, что пора действовать. Конечно, в текущих условиях никто не отменял осмотрительность, дисциплину и корпоративное управление, однако советам директоров, возможно, уже нужно принимать план работы по ускорению роста. История показывает, что те, кто делает первый шаг - в любом экономическом цикле - могут совершить то, что до них никто не делал. Это даст им возможность на долгое время занять лидирующие позиции на рынке. Возможно, сейчас самый подходящий момент инвестировать в будущий рост», - заключает г-жа Маккрости.